天合光能拉美市场传来好消息!600W+超高功率组件又双叒叕来单了，还是近1个GW的超级大项目!日前，天合光能拉美市场传来好消息，天合光能与巴西能源公司Focus Energia成功签署巴西850MW光伏电站项目供货协议，建成后将成为拉美最大的光伏电站之一，进一步满足巴西不断增长的用电需求，推动当地净零排放。

胜科登格浮动太阳能项目的设计充分参考了这项研究,使其对蓄水池的水质和动植物群的影响降至最低。太阳能电池板之间留有足够的间隙,以改善气流,并允许足够的阳光照射到水生生物。

绿色水处理系统里程碑新加坡总理李显龙、新加坡永续发展与环境部长傅海燕女士,永续发展与环境部常任秘书蔡艾伯先生,以及胜科工业集团主席洪光华先生、新加坡公用事业局主席郑子富先生、胜科工业集团总裁兼首席执行官黄锦贤先生和公用事业局总裁黄裕喜先生等贵宾出席了当天上午举行的开幕仪式。关于胜科工业(公司注册号:199802418D)胜科工业(胜科)是顶尖的能源与城镇解决方案提供商,致力于创造良好的社会价值,参与建设可持续发展的未来。公用事业局总裁黄裕喜先生表示:凭借这个全球最大的漂浮式太阳能发电站之一的电站,公用事业局向实现水处理的持久能源可持续迈出了一大步。关于新加坡国家水务管理机构公用事业局公用事业局是新加坡永续发展与环境部下属机构,也是国家水务管理机构,综合管理全国的供水、集水和用后水。胜科登格浮动太阳能厂的建设过程为减轻疫情影响,需要创新的工作方式,其中之一是构思新的工程和施工技术

万亿市值如果仅仅依靠净利润规模来支撑，能源、金融等巨头或许还可以，但制造业就比较艰难了。04 光伏太内卷，没有稳定的超额收益因为特殊的竞争格局，导致光伏行业比较内卷。第四点，现阶段TOPCON与PERC非硅成本差距约为0.08元/w，其中包括0.03-0.05元硅料价差，能耗0.02元，其他0.01元，溢价可以达到0.1元左右，未来要将非硅成本降到0.04元/w。

4. 可以观察连城数控子公司连银的生产进度：是否在银粉领域取得重大突破，因为这个公司就是隆基为了HIT准备的辅材先头部队，这个公司产生重大突破，HIT就有大面积降本的物质基础，类似当年的金刚线替代砂浆线运动。同理，迈为赚钱可能是因为A/B/C三种路线，但不能说迈为赚钱一定是因为A。综上所述，PERC确实有一定的升级换代需求，但是目前这个阶段，HIT对比PERC甚至对比TOPCON并没有明显的设备投资优势，生产优势，转化效率也没有明显的投资优势。就跟奶茶加盟店一样，加盟的时候各种好，等到真的加盟进去了就开始各种高价原材料，强制多订货，培训费，管理费一个接一个的上。

05 这还不能成为选择HIT的理由么?又有人要说了，TOPCON工序多制作复杂良率低，HIT工序短制作简单良率高，这还不能成为选择HIT的理由么?TOPCON在PERC上加了两道工序，根据路线选择不同加的工序不一样，TOPCON 11道工序，hit4道工序，确实TOPCON工序多。现在的手机一个月要付50元使用费，新手机要付100元以上(生产成本差距)，并且卖新手机的自己说了，3-4年后，这个新手机价格会掉到跟现在的手机一样(设备投资额下降)。

通用的概念还是要放到具体公司的层面去分析，让华为去做一个事情和让后排不知名的小公司去做同样的事情，结局必然是完全不同的。这就解释了为什么最近迈为要自己下场跑电池片生产，并且HIT电池转换效率还创造了一项纪录。东方日升原本规划了10GW HIT产线，在隆基的TOPCON产线信息出来后，东方日升在环评数据里显示，产线变成了1GW HIT产线和10GW TOPCON产线。但是从今年招标落地的情况来看还在10GW左右，很多厂家就是说我要扩产10GWHIT，雄心壮志，但实际落地就是1GW，后面慢慢建，具体建不建也不知道。

这里不是说设备厂商会后面多问电池厂多收费，而是技术掌握在设备厂商手里，电池厂本身不掌握核心技术，拿么如果后面的订单设备厂没拿到，是不是可以在调试设备的时候人为降低一些微小的设备参数，从而影响电池厂利润呢?是不是可以在电池厂出问题的时候，工程师解决问题变的更慢一些呢?是不是可以在电池厂提出定制化要求的时候，稍微配合度弱一些从而控制电池厂呢?TOPCON有11道工序。本身盘子就不大，订单也比较足，迈为自己是丝网印刷的龙头，这一块PERC、TOPCON、HIT都要用，他出货最多的就是丝网印刷的成套机，而且炒作HIT符合全市场利益，题材合适，大家有炒作意愿，所以正常增长都会变成火爆高增的预期。推进HIT符合全行业的各个环节的利益，媒体有炒作的素材，投研卖方有观点，行业里落后的公司城头变幻大王旗，敢把皇帝拉下马的理论支撑。这就是为什么设备厂极力推荐HIT设备的原因：主动权在自己手里，能卡脖子还能多赚钱。

文中缺乏对于其他技术路线的对比，自己说自己好，那是不够客观的。好的公司好在方方面面，TOPCON本质上就是在PERC上加了两道工序。

但单纯来看原因A，目前阶段并不成立，所以没有办法得出结论因为A所以公司涨。而同样毛利率条件下，卖越贵的设备，设备厂赚的越多。

光伏有碳中和和技术路线切换这种最好的故事题材，行业在疯狂扩产，所以预期设备赛道将会爆发，光伏行业的爆发以及设备的需求量大增。现在已经公布的产线结果，TOPCON路线公布量产转化效率的企业太少，6月光伏展上隆基公布其新产能电池转换效率(目前仅公布了TOPCON路线)，量产平均转化效率为24.24%，至21年4季度，会达到24.5%。HIT的降本路径，某种程度上在TOPCON身上也适用，减少银浆用量，MBB技术的应用等。迈为涨本身一点都不奇怪，在设备领域迈为是优秀的公司之一。新玩家进来就是被设备厂收割一波，因为企业自己不懂，必须依赖设备厂，之前甚至有传言说券商研究员去给电池厂商培训HIT生产流程的故事。从隆基一家的情况就能推断，TOPCON产线短期上量一定快过HIT产线。

03 为什么几乎全行业都在推HIT?因为行业需要一个故事，投资市场持续的需要故事来推进题材炒作。看好HIT只是迈为涨起来其中一个可能性的原因，但这个只能从涨了以后的后视镜去看，从正面推，结合本文第一部分的结论，是推不出来HIT要胜出的结论，推不出这个结论，就得不出迈为要起飞的结论。

光伏电池领域正在上演一场拳击赛，老牌拳王PERC年龄大了，体力逐渐不支，可能还能在拳台打个三五年，但新秀的崛起已经是必然趋势，无法逆转了。所以有好事者，就组织了一场名将告别赛，让PERC这位老将守擂，让后期之秀们上场攻擂，场下的选手有TOPCON、 HIT、IBC。

要让新进入厂家买单，设备厂得自己先玩明白了，玩出效果。补贴取消后，行业的成长才是真实的成长，所以531之前的光伏，都只是萌芽期，现在的光伏，才是真正进入了成长期。

后来者想要靠通用设备超过龙头，已经是基本不可能做到的事情了。原因是从迈为股价上涨的结果去反推是成立的，迈为涨了，说明市场看好HIT，但迈为涨了还有可能是市场就是在炒作HIT，还有可能是因为正好借助HIT有游资在炒作迈为，还有可能是市场觉的光伏要大扩产能所以要买设备，市场觉得迈为管理团队比捷佳伟创好。01 HIT现状光伏电池技术路线发生变更，需要几个先决条件：1. 现有路线转换效率已经达到物理瓶颈2. 新路线单位投资额大幅度下降到电池厂可以接受的范围3. 新路线的转换效率对比现有路线或竞争路线有明显优势4. 新路线的生产成本对比现有路线或竞争路线没有明显劣势第一点，PERC理论极限转换效率是24%，现在的量产线已经做到了23%，接近物理极限，所以确实有切换新路线的需求，但是PERC因为工艺成熟，现有产能巨大，成本低廉，良率高等优点，不可能马上退出市场，至少还能作为主力战斗3年，作为次主力继续发光发热2-3年。之前鸡犬升天的行情不复存在，弱势企业淘汰，真正能跑出来的企业开始一骑绝尘往前冲，最终行业集中度提升，竞争格局大幅改善，走出几个到世界上都能打的公司。

隆基自然不用说了，新路线其中之一明确是TOPCON了，并且近期各种官方场合集中站TOPCON，之前隆基HIT破转换效率世界记录的时候，市场上都在说，隆基表面不爱HIT，但实际上身体很诚实，口嫌体正直，最后还不是悄悄的搞HIT，说明HIT路线要成功了。HIT阵营举出了一堆例子证明这个观点，但实际上我也看了一大堆资料，并没有证据能证明这个观点。

3. 降本超预期：这个就更加难跟踪了，因为不能光跟踪HIT的情况，HIT在进步，TOPCON同时也在进步，双方降本同时在进行。目前HIT产线主要就是华晟2GW，爱康3.4GW，金刚玻璃、明阳各1GW，均石和当地政府的合作还有1-2GW项目落地，以及其他主流电池厂商的中试线。

赛道投资的法则是什么?一个中期较好的赛道应该具备四个基本要素：故事，即确定的产业趋势(Blueprints for Industry)、业绩，即将要/正在爆发的业绩(EPS Jumping)、共识，即分析师的深度推荐和美好的技术图形(Analyst Recommend and technical Analysis)、标的，即有一组股票容量足够大的投资标的(Targetswith Liquidity)，即我们总结的BEAT法则。个人认为，HIT可能成为中期的路线之一，与TOPCON路线长期共存，但短期内，TOPCON路线会占据明显的优势，无论是成本、生产成本、改造成本等方面，都会优于HIT，转换效率也没有明显差距。

从中试线成本来看非硅成本要比PERC高0.3-0.4元/w,GW级别产线成本高0.2元/w，其中银浆高0.1元，靶材0.05元，其他设备，折旧，人工高0.05元。02 怎么解释HIT数据持续超预期?前一段时间HIT赢了的消息被放出来，最主要的原因是来源一篇资料是《【中金机械】华晟异质结论坛纪要20210424》。并且在近期的几份通威交流纪要中，通威多次表示HIT现阶段并不具备足够的性价比，还没办法和PERC完全抗争。一个环节良率差一点，会影响整体，目前PERC的良率大致为98%-99%，TOPCON 94%左右(隆基大约96%)HIT良率97%，但这个结论是不考虑具体公司情况的静态分析。

文中引用的数据来源很多，不一定能保证是最新最准确的数据，但引用出来的数据本身也是经过多方资料交叉验证的，能支持相对应的结论。HIT路线，安徽华晟新能源在M6可量产电池的基础上HJT转换效率25.26%，通威的第二条HIT路线250MW在合肥，设备以迈为和国外的设备为主，批次平均转换效率>23.7%，最高突破25.18%。

就拿华晟线为例子，产能2GW，下线后并没有说成本问题，产能占比低就以为这没有市场份额，成本没有明显优势就意味着没有需求空间，怎么去和成熟路线竞争?算是转换效率达到26%，产能不够还是不行。卖铲子的肯定也是给推荐，这是最先进的钛合金全自动带探测器的新铲子，有了这个挖金子最轻松，当然这铲子也会贵一些(HIT设备高收益)。

HIT不光是炒作这一轮，后面还会炒作很多轮，以后可能每年都会炒一次，直到HIT真正上量实装的那一天。隆基覆盖多路线是常规操作，这个不能证明隆基认为HIT要成功了。